【好書分享】短線交易秘訣

短線交易秘訣 短線交易秘訣
Long-Term Secrets to Short-Term Trading

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作者: 賴利.威廉/著
譯者:周萱
出版社:財訊
ISBN: 9578390351

內容簡介
短線交易不僅能提供最大的財務報酬,也是對投資人的最大挑戰,需要隨時集中精神,保持警覺,並制定一套嚴謹的交易計畫。本書是知名技術分析師賴利.威廉斯,十年來所出版的第一本論述短線交易的著作。經由作者的專業引導,你將學習到市場是如何變動的;什麼是三大最具支配性的週期;什麼時候該出場,以及如何在你選定的時間範圍內緊抱獲利的合約等基本觀念。

本書到處充滿這位當今最受尊敬的市場行家所提出的真知灼見、精準規則、公式以及有效的建議,相信這是一本短線交易的重要鉅作。

本書是我在半年多前購買的,是連同「投資心理學」這本書一同購買的,而「投資心理學」一書,我早在半年多前就已經看完並已寫出書評,但就是這一本書,我卻遲至現在才寫書評,因為,我還沒看完,不是這本書不好,而是這本書的內容太棒了,內含的交易技巧與智慧雋語,有許多的部分,我並不太懂,事實上,這半年多的時間,我都是一直在思索箇中的道理。

本書的作者,賴利˙威廉斯(Larry Williams),與 Livermore、科斯托蘭尼,我發現到都有一個共同的特點,他們比一般 “聰明” 的投機者還來得有智慧太多了。請要瞭解,有智慧與聰明是兩回事,我看到太多 “聰明的笨蛋”了。”聰明的笨蛋” 的特徵是,在某一小個領域相當強悍,非常精通技巧,但就往往僅限於某一小個領域,卻往往見樹不見林,經常忽視掉自己看不到的茫點。但是 威廉斯 俱足比一般聰明的投機者所不一樣的地方就是,他懂得反思,他懂得觀察,他更懂得要敬畏這個市場,時常懷抱著戒慎恐懼的心態,尊重這個市場。

威廉斯在序言就提到了,期貨這個金融市場是一場利用贏家的優勢來發展策略,爭取更多的勝算,善用這些致勝的優勢,並隨時注意賭局裡的變化—是否出現新的競爭對方、新的創意和新的觀念。所以啦,這好像與國內投顧老師、分析師、眾多高級散戶玩家們追求高精確度的勝率是不一樣的根本心態了,威廉斯又繼續提道:「我們這類的投機客則會觀察未來的情況發展,但我們知道未來是不確定的,所以會善用適當的保本技巧來保護自己的部分,以贏得比賽。投機的藝術講究仔細的觀察,只做有把握的投資,不冒沒必要的風險。

我學到了,原來風險與資金的管理,還來得比勝率更為重要,再來,心態而影響對市場的操盤信念,更是首要修鍊的要項。威廉斯建立了一個相當有意思的信念系統,就是:我相信當前我所進型的交易一定會虧損...而且虧損得很慘。因為這樣悲觀的想法,讓他不致於因為對市場的樂觀預期,而造成買賣太頻繁,而且持有部位太久。

我原來所不懂本書內容的一些部分,包括威廉斯對於市場結構的解釋、價格與時間等。他針對每一個想法都獨立成一個章節,然後會用他所不擅長的數學(書中一再強調,他是數學白癡),對主要操盤的金融市場,寫程式來作統計圖表,目的是在於想法的印證與落實。我後來才突然發現到,其實每一個章節講述交易技巧的部分應該不是那麼重要,最重要的部分應該是在於,威廉斯是如何觀察市場,然後把想法透過統計數據來印證,然後又付諸行動...這才重要!! 懂得觀察、從市場中學習(不是只有學會某一種 “神奇的指標” 或是追隨某一位全能的先知),行動、落實、印證,這才會是能在市場生存並獲利的重要法門。

本書非常的精彩,但也不是那麼好懂,我花了半年的時間思索,也還沒有看完本書。威廉斯精彩的白話的自述方式,在在都充滿了老交易人的智慧。真正好的投機客喜愛刺激,也刻意去尋找刺激,他們會把它當成是某種理智的出擊。對了,那麼又為什麼想當投機客呢? 我投入投機事業,是因為我太懶而不願意工作;太老實而不願意偷竊。 😉

【好書分享】賺夠了,就跑!

賺夠了,就跑! Pit Bull: Lessons from Wall Street’s Champion Day Trader 賺夠了,就跑!征服市場、贏得人生的15秘訣
Pit Bull: Lessons from Wall Street’s Champion Day Trader

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作者: 馬丁.舒華茲 /著
譯者: 鄧詩珩 /譯
出版社:早安財經
ISBN: 9867458494

內容簡介:
曾經是華爾街上炙手可熱的王牌營業員,史瓦茲憑著過人的敏銳與毅力,為自己賺到驚人的財富。而他也很快領悟到投資市場的硬道理,因此四十八歲的他在賺到錢之後,就決定與家人搬到佛羅里達州,遠離吵雜的華爾街,一邊享受悠閒生活,一邊繼續用較慢的速度投資。他是如何辦到的?這本書,是他給所有想在股市中獲利的人所提出的忠告,實用且發人深省。

本書作者在美國投資業界就是個傳奇人物,在各項投資征戰中屢屢都能夠有著令人咋舌的收益。本書是作者退出投資界後所寫的著作,也因此也就無私地提供了鉅細靡遺的操作秘辛,包括如何從公開的資訊中看出真正的事實;如何在交易中避開別人設下的陷阱,以及一位成功的營業高手要如何安排自己寶貴的時間,和各項技術分析的重要技巧,將是金融投資產業必讀的出版書籍。

作者簡介
馬丁.史瓦茲(Martin Schwartz),安赫斯學院(Amherst College)學士、哥倫比亞大學商學研究所碩士。舒華茲原本是一名小小的證券分析師,靠著操作股票、期貨以及選擇權,以不到五萬美元的資金起家,一路摸索,找到了屬於自己的最佳交易方式,最後每年至少為自己賺進六、七百萬美元。他出身陸戰隊,有鋼鐵般的意志力、迅捷靈敏的思考和行動力,是個不服輸的完美主義者,不僅曾經拿下全美交易大賽的「交易冠軍」,還被《貝倫金融週刊》(Barron’s)譽為「市場最佳操盤人」。舒華茲的傳奇不僅止於他的豐功偉業,他在四十八歲人生巔峰時急流勇退,賺夠了就退隱,真是快意人生。

這一本應該算是再版的,前一版書名為「交易冠軍」,國內是 1998 年由同一譯者所翻譯的。我同時也買了另一本:「零合生存策略」,內容也相當不錯,擇期再來介紹該本書的心得分享。

這也是一本充滿了作者 馬丁.舒華茲 本人的自我觀點,從他進場交易的第一課學習,到如何擬訂計畫,立志成為專業操盤人、如何化危機為轉機,找到致富的關鍵點、點石成金,最終成為全美的交易冠軍,而後又如何為他人操作基金,又如何因為病魔纏身、又如何從鬼門關前走過一回後,終究體會到,什麼是人生中最棒的交易,同時也瞭解到他的人生特質,他就是一位天生的操盤手啊。

我個人比較感興趣的是他第二章中所提出的,如何為自己的生涯規劃擬定致富計畫,目標就是從原來是普通的證券分析師,成為(To be)一個操盤手(Trader)。確立了目標之後,再來就是找出實現目標的步驟。我很欽佩與欣賞向像 馬丁.舒華茲 這樣的人,根本沒有學過什麼是目標設定,也不用什麼工具輔助,就是紙與筆,然後與他的老婆,可說也是他的良師益友(Mentor),以問與答的方式,馬上就將目標與實現的步驟給寫出來,更重要的是,馬上就執行,而不是空談。

目標:成為一名操盤手。

    實現目標的步驟:

  1. 發展一套符合自己風格的操作方法。
  2. 累積10萬美元的營運資金 — 在一年之內,不是靠投資、不是靠借貸,而是靠操作。
  3. 找佐爾納當我的指導人。
    每個頂尖操作者都有一位指導人,他應該是一個更年長、更有智慧、且願意教導後輩的人。
  4. 在某個交易所取得會員席位 — 操作成本可以顯著降低,且能「創造市場保證金」。
  5. 在未來一年中利用公司的時間作自己的事。

兩個小時就完成了他的計畫,也真的如他所計畫的,在一年之後就真的辭掉公司的工作,籌足操盤資金,成為一位專業的操盤手。最為佩服的是,他知道在成為專業操盤手之前,仍須有工作的薪水擔負生活,但更知道在公司的工作上,盡好他的本分即可,沒必要作更多額外加重他負擔的工作,工作之餘的時間,就是用來做自己真正未來要做的事。

所有交易人賠錢時所顯露焦慮、恐懼與沮喪的性格缺陷,馬丁.舒華茲也有過,所有交易決策的失誤,馬丁.舒華茲也曾經犯錯過,但,性格堅定的人,就是知道,要能從逆勢與危機中跳出,回復鎮定與穩定的心情;犯了錯要能勇於承認,立即認錯,不要讓錯誤變成無可挽回的大洞。

我個人是一直這麼認為,專業操盤手的成功絕不在於讓他找到高勝率的交易方法(我從不相信有所謂的高勝率方法),而是決定在於交易性格,對抗的不是市場,而是你的心理狀態因素。從一本算是自傳的書中,可以看出,馬丁.舒華茲的心路歷程,與其在每一個階段的心理狀態變化情形,還有他的思考方式,以及面對挫折時的應對。這是一本相當不錯的交易心法分享的書籍。

夜星的威力 (2006/05/10)

從 03/23 的多頭起漲,歷經 16 年來打破四月份大盤加權的盤整淡季,一個月內竟然大漲 1千多點,形成有些不可思議的大多頭景象;然後又在 05/09 趨勢急轉,至今(05/23) 不到 15 天的時間,又下殺了有 700 點之多。

一般投資人彷彿坐雲霄飛車,一路上衝到頂點後,又馬上急速俯衝,實在有夠驚險刺激。

所以,波段單是否無法獲利? 我到覺得,波段單才是真正可以取得最大的獲利,每次聽王煥昌老師常講的口號:「變盤有徵兆;轉折有跡象」,實在有趣,其實也有道理(我是指其口號)。連續於 05/09,10 兩日開出兩根黑棒,而形成確確實實的 “夜星” 型態,再則,乖離過大、3,5 日均線形成短線向下交叉、我的鱷魚 AO 動能也轉紅變弱,種種跡象顯示在 05/10 確實可以建立逆勢單的空單部位,請記得,是逆勢單,是逆勢操作,而非順勢!! 個人在「轉折訊號是順勢還是逆勢操作?」該篇文章已提及討論。

2006/05/10 台指期日線走勢圖
圖1、2006/05/10 台指期日線走勢圖(縮略圖,點擊圖片鏈接看原圖)

重點是,當下投機人的心態,到底該在何時進場?進場時機有兩種方式:

  1. 從短時間格局尋找進場點。
  2. 在臨收盤時進場。

不過,後者的重點是,投機人的心態問題,當下會認為在大多頭的氣氛下,連續下跌兩日是屬正常的回檔,而不太容易在跌幅已有 200 多點的情況下還佈局空單。所以選擇從短時間格局切入空單進場點是可以理解的,參考圖2,是 15分K 時間格局,在早盤 A 點處形成很好的放空點,而且比較順利的是,一路可以空到底,到收盤時可以考慮轉成日線格局,甚至還可以再加碼,轉為波段單留倉。

2006/05/10 台指期15分K走勢圖
圖2、2006/05/10 台指期15分K走勢圖(縮略圖,點擊圖片鏈接看原圖)

兩個問題的考量:

  1. 若當日 15分K 遇到出場訊號時怎麼辦?
  2. 留倉後未來幾日是以日線還是 15分K 決定出場?

第一個問題,個人覺得,既然你是以 15分K 格局操作,遇到出場訊號,那出場就是了,而且若已有獲利,那麼,臨收盤時再建立波段空單部位,心理也會比較踏實愉快。

第二個問題,若確定要轉成波段單,那麼,爾後就是以日線的格局波段操作,不能長、短不分,一遇到短時間格局的反彈而下車。因為,部位建立不易,當你一出場後,想再重新進場的勇氣並不容易。有趣的是,隔日的開盤還真的是開出紅盤,收盤時大概在前一日黑K棒的中間,當天許多投顧老師,甚至還告訴投資人回檔結束,可以佈局多單留倉。這也就考驗了投機者,若是建立波段空單,你能不能忍受反彈?你敢不敢空單留倉?

我越來越相信,投機者是孤獨的,情緒上要能隔離於當下的市場氣氛與一般投資大眾的心理,並非反市場或逆向思考,而是根據市場走勢操作,盡量少帶個人情緒於操作上。投機者只會有兩個好朋友,一個是你的嚴厲的良師兼益友,市場;另一個就是內心的自己,要能時常傾聽自己內心的對話。

轉折訊號是順勢還是逆勢操作?

當大盤加權展開上升波段,持續走高後,若買盤開始不繼,成交量無法放大,可能會有一些跡象顯示大盤可能反轉,轉折訊號可能包括 “島狀反轉”、”夜星”、”與均線乖離過大” …等,此時,投機者可能會先搶先佈局空單,以謀取最大的獲利。

電視投顧節目的分析師,大部分很喜歡 “預測” 轉折訊號,也就是所謂的抓波段高(或低)點。姑且不論抓轉折是否 “神準”,因為,沒有人可以當上帝,任憑市場由你擺佈,不過,我倒是想從其它的角度來思考抓轉折的目的與其心態為何。

轉折是順勢還是逆勢?

出現轉折的訊號既然是以 “預測” 的方式抓高點,且價格K棒幾乎都位於 10/20/60 日均線之上,那當然是逆勢操作,因為,所謂的「順勢而為」是不作預測、不抓高、低點,並且是確定趨勢明朗後,才 “順” 著趨勢走。

預測轉折的目的

既然,現今幾乎絕大部分的投機專家以及各種期權操作的書籍,都諄諄教誨,要順勢而為,不要逆著大勢,與市場過不去,那麼,為何還要逆勢操作呢?

這也是牽涉到投機者的心理面,以及順應現今市場詭譎多變的盤勢,現在的盤勢,要能等到多、空明朗的市場主波段,並不容易,況且空方也會積極在多頭走勢時佈局空單,主動出擊。還有,若投機者沒有在波段上升的起點附近進場,當波段可能已上升 1/3 以上的走勢時,心理可能會產生畏懼,覺得買點已高,反而不敢進場。

所以,預測轉折,比較積極敢於冒險的投機者搶在較早時間點進場佈局,目的就是為了 建立部位!

建立部位,如同是建立灘頭堡。當搶灘成功後,就可以逐步推進,也就是當確定方向正確後,就可以逐漸加碼進場,由於有部位基點,所以心理會覺得比較踏實,加碼的心態也會比較勇於投入。

預測轉折的風險考量

預測轉折的風險高不高? 既然是預測,風險其實蠻高的,所以,投機者要能設定比較 緊密性的停損,千萬不能 “硬凹”。若趨勢沒有照預測的方向走,那麼,損失的就是一小部分資金,換句話說,可能以幾個連的陸戰隊與傘兵部隊,搶攻灘頭堡,若失敗,連隊的兵力可能會損失掉,但是卻可以保護好幾個師的大軍,避免一開始就陷入艱困的戰局;但若成功,隨後的大軍即可順利登陸,推進的攻勢也就會勢如破竹,一路順暢了。

案例分析一

2005/01/03 大盤加權日線走勢圖
圖、2005/01/03 大盤加權日線走勢圖(縮略圖,點擊圖片鏈接看原圖)

觀察 2005/01/03 的大盤加權日線走勢圖,這是一個非常典型的夜星訊號,且K線價格棒與鱷魚的均衡線(Balance Line)夾角過大(乖離率大),所以在 A (01/04)點附近,空單進場。

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{暫時停止期指交易}

今日,是一個令我突然有挫折感的日子…

我今日操作是2勝1負,今日我認為算是蠻高難度的操作,上下刷洗,若沒反應快,可是會巴來巴去。重點是,我即使反應也慢慢鍛鍊的不錯,這樣操作,我仍是賠錢,賠掉手續費!!

今天突然讓我驚覺到,最近這兩波的多頭(2005/10/31~2006/01/12)、(2006/03/27~ 現在) 我全都沒有賺到。甚至還倒賠,即使一個傻瓜,只要看著線(均線)往上彎就買進,然後抱到線往下彎就賣出,也可以賺到不少,結果,我比傻瓜還不如,所以,我的問題出在哪裡?

  1. 頻繁的交易,搶短進出。
  2. 性格問題,偏空的心態(比較看衰台灣的市場)。
  3. 仍然無法從根本相信我從書本所學的知識,不是不會活用,而是潛意識確實無法根本相信。

我失去信心了嗎? 沒,累了嗎? 也沒有。不過我知道,我的操作與心態確實有問題了,若不休息一陣,可能 3 個月吧,我還是會不順。我的日盛營業員說得好:他感覺我有心魔在,嗯,確實,我怎麼還在尋找空點作空? 在這大多頭的趨勢,即使 15分K 是顯示空方趨勢,但一放空,雖在該時間格局是順勢,但從週、日線趨勢型態來看,根本是逆勢,當然很快就被軋上去了。為了搶短,取得微薄的 2,30 點的利潤,風險卻那麼高,倒不如根據日線型態老實多單留倉,傻瓜也能賺(我比傻瓜還不自知)。

有位網友問我怎知道我的心態有問題了? 這非常簡單,你會賠錢,被市場教訓,你就知道啦。我能怎樣?怪市場?當然不行。 軟體的團隊開發,我常開玩笑,你都可以怪別人無法配合你,但是呢,你可不能要市場配合你,你會賠錢,一定是你有問題,絕不要與市場作對,真的要反省,自己的問題出在哪裡。

「休息是為了走更遠的路」,也只有給這個藉口囉。為什麼要寫這篇文章? 我想留下記錄,留下教訓,要能有深刻的反思與反省,也讓我的女兒們知道爸爸被這個市場教訓過,可能不是最後一次,但我是相信我能繼續與這個市場共舞的。

金融市場的確很好玩,你要能學習如何感覺市場的脈動,如何融入這個市場,又要與自己的心魔對抗,嗯,還好的一點是,即是我賠錢(也賠不算少)的當下,我心臟的跳動仍是約一分鐘 65 下,呼吸不會急促不順。當然,賠錢會不舒服,不過,大概過 3 個小時就心情釋懷了。我是確定我的心臟可以負荷,不會因此而心律不整,而且確定是當成一個比「天堂二」還要迷人的線上遊戲,我才會待在這個市場,當然,我相信,未來是可以與祂當好朋友的。

看看今天的盤,15分K 鱷魚線之下的碎形訊號跌破(A點)買進,結果馬上急拉,在 B 點又是向上的碎形訊號,停損反手作多,最高曾至 7125 點。但午盤後又急殺,我在 7102 平倉,然後轉至 5 分K 觀盤,在 7098 放空,最低曾經至 7068。

此時發生了一件烏龍事,7068 止跌後,多方開始反攻,我在回升至 7085 時覺得不妙,趕緊平倉。結果日盛 HTS 的交易系統竟然給我出現了黃色條列的警告錯誤系統訊息,所有的交易買賣在我的 HTS 全部停止,然後交易欄位是空白,我馬上 msn 給我的營業員,請問他那邊的情況,他那裡正常,就只有我的系統當機,他給我日盛客服的電話,打電話過去,又是一問三不知,實在令人火冒三丈,已經不是第一次了,他們客服的水平,比在日盛大廳看盤的菜籃阿伯還不如,我的問題,沒有真正處理到,而最後,重開啟 HTS 後(當時跳動很快,直拉上去),我只能在 7111 平倉認賠,多賠了 26 點。

會不會很生氣? 也不會,反而有一種如釋重負的感覺,我知道,我該休息一陣子了,學習耐心等待、不預設立場,還有,到烘爐地山上走走,思考大盤的根本道理。

軟體與金融投機,是我的兩個最愛,沒有衝突,根本道理,我仍然相信是一致的。

2006/02/14 台指期 15分K 走勢圖
圖、2006/04/20 台指期日線走勢圖(縮略圖,點擊圖片鏈接看原圖)

2006/02/14 台指期 5分K 走勢圖
圖、2006/04/20 台指期 5分K 走勢圖(縮略圖,點擊圖片鏈接看原圖)

期貨操作心法~ 大智而後若愚

最近領悟到期指操作的時間格局後,也就是我一再說及的 “封裝(Encapsulation)” 哲理,就很容易辨別趨勢。日線有日線的趨勢;15分K 有 15K 的趨勢。越是短的時間格局,趨勢越是容易轉變,所以,若是在短格局的區間操作時,短趨勢一變,就需要 “順” 著趨勢來操作。

舉我昨日(3/14)的操作為例,在日線的格局,是偏空,所以我放了日線的空單;但在 15分K 的時間格局,卻是短多趨勢,所以我放了一口多單。雖然從日線的格局來看,當日可說是蠻弱勢的反彈,但,從 15分K 的趨勢來看,確是短多無疑,而且,弱規弱,從底部也反彈了近 100 點。

這樣操作是否有逆勢? 甚至,神經有些不正常,多單與空單同時一起? 當然,我已經分了兩個期貨帳戶,一為日線格局;另一為極短的格局,包括 15分K 或 5分K。

這半年來,我一直在思考大盤操作的根本道理,是要學會 “預測” 大勢,還是 “順勢而為”?

我發現到,遍讀了百年來中外的名家作手回憶錄、傳記與交易策略守則,確定了一件事,他們只說要:順勢而為,卻沒有一個說如何預測大勢,甚至一而再地告誡,不要作預測。但有趣的是,國內電視台的財經節目,無論是投顧老師的節目,甚至是具公信力的財經電視台,都很會作預測,而且,我都覺得他們講起來都很有道理,也因此,常常會影響到我交易的思考與判斷~ 無論正確與否。

但是,我總算越來越對「順勢而為」有更多的體會,順勢絕對不是預測,所以,要預測市場的底部、轉折點、支撐與壓力等,這不是「順勢者」該作的事。

這是不是根本道理? 我還不知道,但我個人一直是從根本道理去思考,一直去學習與瞭解市場操作本質與內涵。從你在每一個階段所體悟的根本道理後,才去找操作的策略。

操作的策略,反映到大盤就是 K線、均線、諸多指標等,這些是 “How-to”。有趣的是,我個人也研讀了相當多的指標,發現到,無論你用各種的指標,若是正確操作的話,買賣訊號大部分蠻接近的。即使你用了自創、很複雜的組合指標,大部分的結果,與你使用簡單均線的操作,幾乎一樣。

那麼,只要能依照指標操作,不就可以獲利,起碼,也不會損失太多囉?重點是,操作者很難遵循指標的操作,這是操作紀律的問題。但我認為真正的問題是,因為操作者無法相信交易指標,為什麼無法相信?因為操作者沒有思考與通曉最根本的道理!

“預測” 與 “順勢而為” 是兩種截然不同的根本道理,而這也就牽涉到作法的根本不同。”預測”,會想要買低賣高、會尋找九成以上勝算的交易訊號;”順勢而為”,因為不作預測,所以會買到比底部高、賣到比頭部低的點,勝算可能只有 6,7 成左右而已。

我到不是要比較 “預測” 與 “順勢而為” 的優劣,而是,若你能對某種道理有一種 “恍然大悟” 的感覺後,那好像就是一種 “開竅”,心理就會踏實很多。而依據這個根本道理所學習、尋找、創見的操作策略,就可以信之不疑,也就是在操作時,有如一個傻瓜般,只依照訊號作買賣。

我想要表達的其實就是,雖然許多操作書籍教我們用了某些指標後,然後就是相信它,遵循它的買賣訊號。但是,若操作者沒有通曉根本道理,是很難相信的。所以,我覺得,通曉根本道理,就是 “大智” 的體悟,然後,你會選擇用你覺得最簡單的方式來操作,並且信之不疑,有如傻瓜一般的低 IQ,而這是一種 “若愚” 的表現。

大智而後才能若愚,兩者缺一不可。如此才有可能在這個激烈的期貨市場裡取得致勝之道。

2006/02/14 台指期日線走勢圖
圖、2006/02/14 台指期日線走勢圖(縮略圖,點擊圖片鏈接看原圖)

2006/02/14 台指期 15分K 走勢圖
圖、2006/02/14 台指期 15分K 走勢圖(縮略圖,點擊圖片鏈接看原圖)

軟體思維顧問

專職軟體輔導與教育訓練的獨立顧問。輔導企業資訊單位如何有效組織系統開發與維護;輔導開發人員達成有效的專業分工。傳授如何把軟體作軟 (Keeping Software Soft)的技能,得以提昇系統的彈性/延展,並進而創造系統的再利用價值。

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