{期權交易} 對於「幽靈的禮物」一書規則一的解讀

我曾在今年初介紹了:【好書分享】幽靈的禮物。 這一本書的內容,說真的,並不太好懂,有些 “高來高去” 的味道,對於想要能直接找個具體的方法或技巧拿來 “用” 的交易者而言,該書對他們並不容易有幫助。 不過對我而言,以前閱讀許多國外軟體設計名家的著作,也經常是 “務虛” 的內容,有些關鍵字彙或一些哲理,總是要讓我思考體悟好一段時間,甚至也有長達兩、三年才有那種 “頓悟” 的感覺。 我總是相信,這些 “高人” 的經驗分享,其內容定有蘊含著深奧的智慧哲理,這些哲理是需要長時間的思考體悟,而不是只用 “學習” 這樣的消極態度而已。

年初購買這本書,馬上就一氣呵成給瀏覽看過一遍。 當下我就知道了,對於幽靈所提供的「規則一」,絕對是比想像得還要難理解。 我曾經就這條規則與同是有作交易的朋友們討論,發現到他們並不會太講究,甚至是看過就算了,並沒有很認真去看待這條規則的含意。 後來是暫時先擱置下,但是這個問題是深植在我腦海中,只是還不忙著去找答案。 直至最近,也著實有看了許多其它交易投機的金融書籍,多少是有些觸類旁通,重新再仔細研讀並思考「規則一」,似乎也有某種程度的體悟了。

「規則一」的定義很簡單:「只持有正確的倉位」。 而幽靈對這條規則的解釋是:「正確的持倉方法是,當倉位被證明是正確的時候你才持有。要讓市場告訴你,你的交易是正確的,而永遠不要等它提醒你是錯誤的。」

我當時的疑惑就是,什麼叫做 “正確的倉位?”、”如何讓市場告訴你的交易是正確的?”

雖然幽靈有提出實戰示範,但說真的,還是含糊了些,實在不像國內的諸多作者,總是會提出一大堆的 K線圖形來解說。 :)  當下我比較能確定的是,規則一是來得比停損還要積極很多,它好像是停損,但卻不是,因為停損是讓市場證明你是錯的,而卻不是讓市場證明你是對的。 (請記得,「規則一」是要讓市場證明你是對的)

直至最近的思考,我若有所悟,但還不是很清楚。 目前針對我現在的體悟,對「規則一」的解讀就是:
只有當市場符合你所制訂的交易計畫時,才是屬於正確的倉位。

我會以為,「規則一」的重點反而是在提醒交易者要能在開始操作前,就能明確地制訂屬於自己的交易計畫,無論這個計畫的粗糙與否

這是截至目前為止,我對「規則一」的心得體悟,還算不上是結論,也缺乏實戰的驗證。 而現在繼續延伸出來的問題是: “如何制訂交易計畫?”、 “若為波段操作,交易計畫是否需要隨每日的盤勢持續規劃?”。

尤以後者,我常在想,波段操作,是否是當站穩腳步時(已有獲利),就讓它隨波逐流(利用均線或 SAR 拋轉線出場)? 還是每一天仍然是要持續規劃(請記得,已變成規劃,Planning)原來的交易計畫呢? 若盤勢不符合規劃的內容,就出場。 (進場是學問,但是出場策略更是關鍵。)

這兩個問題,我還需要再持續地思考,當然,我還是會利用實戰的機會來 “試單” 演練看看的,而不只是所謂的 “純理論” 紙上談兵而已。

有趣的個股分析— 典型的法人賣、散戶買 (20080804)

這一陣子,透過「投資致富50訣」一書作者 (好書)所建議的方式,來記錄每日的看盤。 每日的看盤日誌記錄內容,包括了 大盤三大法人買/賣超;融資/券變化、大漲/大跌族群、續強/續弱個股、外資、投信買賣超個股(排名前N大)、盤勢心得分析 …等。 約每天要花上一個小時紀錄,我的目的是在於慢慢地建立所屬自己的看盤交易日誌,培養一個良好的習慣,並逐漸地有那種所謂的盤感。 一個月的紀錄下來,個人發現到紮實很多,至少比單純只利用 K 線圖分析,心理安心好多了。

最近觀察其中一檔個股— 3481 (同樣的型態也可參考 5531)。 發現到經常是名列外資賣超排行之內,但是呢,融資的水位卻又屢創新高,而一般融資變化比較偏是代表散戶的買賣。 所以這代表什麼意思呢? 也就是該檔個股從本波下跌以來,三大法人是持續賣超,但散戶卻是一直逢低攤平,而這一波下來,股價則是被腰斬一半。

很有趣的對比。

3481_群創_20080804
圖、點小圖可看原圖

【好書分享】幽靈的禮物

幽靈的禮物 幽靈的禮物
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作者: 亞瑟‧李‧辛普森 /著
出版社:恆兆
ISBN: 9789868217379

內容簡介:
國期貨雜誌有史以來最超人氣的論壇寫手,至今沒有人確定自稱幽靈的這位投資大資是誰,但他的三個經典規則,卻持續被討論與引用。本書是由幽靈、幽靈的助理與美國期貨雜誌論壇的諸多投資高手激盪、試驗與實證合力完成的經典投資之作。突破傳統一人創作模式,讓投資大眾領略完全新鮮而精彩的投資智慧。本書的三個投資規則規則一:交易是個失敗者的遊戲,在市場沒有證明你是正確之前,必須假定我們是錯的。規則二:沒有例外的、正確的在已獲利的部位加碼。規則三:投資人應該假設市場不總是正確的,因此,對所有的信號都心存懷疑。

本書相當的特別,幽靈是美國期貨交易圈內一位隱姓的大師,是透過與作者的對話而將其智慧語錄等傳授於本書內容內。這一類型的書籍,我一直都很喜歡閱讀研究。本書該歸為心法還是策略呢? 應該是兩者都有,本書一而再、再而三的揭露出交易的兩大規則 (或稱為原則吧?);規則一、只持有正確的倉位;規則二、正確加碼才能獲利。 然後再來還有規則一與規則二的實戰示範,看來應該蠻淺顯易懂才對,但是,資質魯鈍如我,卻是很難體會出規則一的說明,到現在我還在持續思考中,濛濛懂懂,還可真是有些悲哀。 😐

規則一是這樣的:「當倉位未被證明是正確的時候,我們就平倉,我們沒有時間等到市場證明自己作錯的時候才去平倉。

問題是,倉位如何證明是正確的? 要花多少時間來證明呢?
建立倉位賠錢就是錯的倉位,這我還能理解,但是要花多少時間來證明它是賠錢的? 這就是我非常非常疑惑的地方。還有喔,它可不是等到點位被觸發時才停損,幽靈大師認為那是屬於被動的,也就是讓市場去證明你是錯的;還要再更積極,要能主動認知到當你的倉位是錯的時候,馬上平倉退出! 呼,我真的蠻疑惑的,聽起來很有道理,我也挺認同的,但是,嗯,還是搞不清楚耶。 :crazy:

不過,有一句至理名言可是深深的烙印在我的心裡,這可是可以讓我窮究好幾年來思考這個道理:交易是失敗者的遊戲,最善於輸的人最終會贏!

規則二我就比較能理解了。我一直深信,在這個零合遊戲中,策略絕對來得比所謂 “看的正確” 重要太多太多,我會覺得這才是致勝的關鍵所在 (當然,更重要的一點,心態與紀律!!),而漸進式的加碼策略,才真正是箇中精髓之所在。別想控制市場,控制好自己的資金吧! 嘿,真的得要打破我們能破解所謂對大盤掌控的迷思,好的資金管理,才會讓交易簡化與單純些。

幽靈的好幾句話,真的充滿智慧,有許多我還是濛濛懂懂,還可得要持續的反思與驗證才能慢慢理解吧。

  • 交易是失敗者的遊戲,你必須學會如何去輸。那些每次只輸狠少一點錢的大輸家,卻最終都能在交易中生存下去。
  • 在交易中,任何一個條件沒有達到,你就必須相應減少你的倉位,建立一個有效的長期計畫。你所需要的工具越少,你所走的路就越寬。
  • 我們建倉的唯一依據就是我們得到了一個信號。我們知道市場的方向正確,只是不知道市場能沿著這個方向走多遠;因為我們的倉位小,所以我們必須有一個可以增大倉位的計畫(規則二),否則,長期來看我們的贏面就無法超過一半。
  • 你在交易中不要總抱著會賺錢這樣的幻想去操作。在交易中你唯一應該經常提醒自己的念頭應該是:我會在交易中損失一大筆錢。
  • 建倉、加碼、清倉,以及正確使用規則來保護自己不被從交易場踢出去,作為一個交易員,你的工作就是為上述過程建立一個行之有效的計畫;使你的損失保持在一個相對低的水準,這是一個長期任務!

本書真的太多充滿上述的智慧語錄。我是瀏覽看過一遍了,但我真的看不太懂,我是必然會再重新多看個幾次,畢竟,真的很少有這樣可以透過書籍來指導你交易的真諦。本書真的是 幽靈送的最好禮物!

抓美股歷史資料的好幫手—免費的 YGQD

大家都知道從 Yahoo FinanceGoogle Finance 可以看到美股、台股等的大盤走勢,也可以在其提供的網頁上作一些簡單的技術分析等。不過我是打算自行寫一些大盤的趨勢分析程式,例如 “臨界轉折值“、”混沌指標“、”均線(含扣抵值)” …等。簡單的說就是希望能想要怎麼分析就愛怎麼分析,但前提就是要先能取得分析的資料,而且能免費的更是好。

透過 Google 遍尋取得資料的工具,還真讓我找到了一個免費抓取 Yahoo or Google Finance 歷史資料的工具程式: Yahoo & Google Quotes Downloader

Yahoo & Google Quotes Downloader

下載回來安裝完成後,預設內附的 symbols.txt 內容並不完整,你可以自行編輯或透過內建的一個小工具, sympreprocpr.exe,在命令列模式下執行:

sympreprocpr -o c:\symbols.txt -q

就會從 nasdaq.com 下載所有的 Symbols 資訊。不過我是嫌下載回來的 Symbols 太多了,我其實只想要 Dow, Nasdaq, S&P 500 等大盤資料即可,所以自行以純文字編輯器編輯 symbols.txt:

^DJI ^IXIC ^GSPC

沒錯,就是這麼簡單! 寫入的 Symbol 代號之間空一格即可。不過,我是不知道,到底國際是否有通用的 Symbols 標準? 我在 Yahoo Finance 看到的是 Dow(^DJI), Nasdaq(^IXIC), S&P500(^GSPC),從 nasdaq.com 下載回來的 symbols 資料卻無這些代號?

可以選擇下載是日線(Daily)、週線(Weekly)或月線(Monthly)的資料,也可以設定抓取資料的時間間隔。像我抓 Down 美股的日線資料,設定從今年的 1/1 到 12/24 止,下載的時間不到三秒鐘就完成了,真是快!只要是在 Yahoo or Google Finance 上的 Symbol 都可以抓得到,所以包括台股、台指期等,都可以抓得到,沒有問題的。

下載回來的資料為 csv 格式,要作簡單分析的話,使用 Excel 就可以直接讀取了。不過我是打算要 Import 至 Sqlite 的資料庫,再從我的分析程式抓取 Sqlite 內的資料來作分析,這可又是另外一段故事囉...

【投機交易】消息影響價格,還是價格影響消息?

這論點是我在「期貨交易策略」一書,作者 Stanley Kroll,也是期貨界的投機大師 認為 價格會影響消息,而非僅是消息影響價格。嘿,這真是太有趣的觀點了。

關於本書,寫得也是相當的好,但我卻感覺與書名不符,當初我買本書是以為會談及交易的操略,包括資金控管、加減碼與進出場等策略規劃等,但卻沒有,仍然比較偏向是談心法、紀律等。 (是否有網友們可以推薦有真正談及交易策略的書籍啊?)

Stanley 與一位長期研究可可豆的經濟分析師合作寫一份消息與價格走勢關係的報告,Stanley 提出了一個理論說:「價格創造消息,而不是消息影響價格。」喔,這位同事簡直是快要抓狂,幾近咆哮的說,「大家都知道價格會跟著消息跑,其它不用說了!」呼,Stranley 他說可是很願意拿出一筆錢與該位經濟學家打賭,來挑戰這個好像是「大家都知道」的常識。還說,這可是他生平賭得最爽快安心的一次了。:>>

怎麼賭呢? 當時可可豆期貨是處於相當強勁的多頭趨勢。當第一次大幅回檔後,Stanley 指出,將來一定會有下面兩個消息之一出來:

  1. 有個生產國突然「發現」能夠出口的可可豆比早先宣布(當然這是上次大漲的原因)的要多。
  2. 費城或紐約某個可可豆倉庫裡意外發現數量龐大,一袋一袋的可可豆。

這一次的結果是「費城倉庫裡面發現到東西」,Stanley 得一分!

當投機客多頭大舉平倉之後,市場又恢復上揚走勢。許多原來作空的人搶著回補,並趕快在最近的回檔處作多。接著投資大眾見到長達一週猛烈的漲勢。當那一週快結束的時候,Stanley 通知合夥人,上漲的原因會是下列兩者原因之一:

  1. 非洲某個種植地區意外出現所謂的黑莢病。
  2. 美國東岸倉庫裡的可可豆突然遭到蟲害。

結果這一次是蟲害惹禍。Stanley 贏得了賭注!!

套一句我們對這些分析師是總是會拿各種理由來解釋大盤為何會上漲或下跌原因的成語就是:「事後諸葛亮」啦。 ;D

【好書分享】作手-獨自來去天堂與地獄

作手-獨自來去天堂與地獄 作手-獨自來去天堂與地獄
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作者: 壽江 /著
出版社:恆兆
ISBN: 9789868217386

內容簡介:
作者是中國最具思潮震撼力的金融操盤家,他的著作上至財經教授、下至一般散戶必讀 大陸也有相當多的投資講座與讀書會極力邀請聆聽他的演講。內容簡介: 本書講的是一位年輕人在股票、期貨交易中,十多年風風雨雨的成長歷程。作者以他親身參與、目睹過的事件?基礎,從獨特的角度,描述了一個市場新手在股票、尤其是期貨交易中痛苦而艱難的投機摸索之路。在本書中,人們不但能夠看到股票、期貨市場曾經發生的許多鮮?人知的歷史鏡頭,而且,作者對自我人性、人的心理的深刻解剖,投資理念和境界的領悟過程,引人深思、給人?迪,是國內股票、期貨市場的參與者不可忽略的精彩投資回憶錄。附件一: 推薦序一推薦序二作者序一、命運之門人的命運可以自己選擇嗎?可以。但是,一旦打開命運之門,上了路,回頭恐怕就沒有那?容易── 二、一個與?不同的賭徒一個朋友做股票的膽識和手法讓我大吃一驚,巨大虧損曾讓他一夜之間急白頭發,一波行情又一口氣賺了伍仟萬。我大開眼界,也逐漸對金融市場有了進一步的認識── 三、誤入“期”途把做股票比作吸煙的話,那?,做期貨就完全是吸毒。一上癮,就無藥可救了── 四、絕處逢生——國債期貨327之戰老子說:「福兮禍所伏,禍兮福所倚。」一個非常偶然的因素使我贏得了這場巨大的賭博── 五、苦悶的求索雖擁有雄厚的投機資本,但我越來越討厭自己盲目的買進賣出。這就像賭博,一點勝算也沒有。我要找到一條戰勝市場的路── 六、獨自來去天堂與地獄股票也好,期貨也罷,從事後看來市場走勢那?清晰、簡單。但是,一旦你身處其境,立刻就會發現,過去已成過去,未來卻永遠像一個謎── 七、單純與複雜——交易有那?難嗎?轉戰商品期貨的第一個月,是我投機生涯中最精彩的經歷之一。此後多年,每當在市場交易中陷入困境時,總會回憶起這一段美妙時光,從中汲取交易的智慧、信心和力量── 八、自我毀滅的快捷方式-內幕交易朋友一個善意的消息,我在蘇州紅小豆市場跟風炒作。市場風雲突變,價格連續幾天跳空跌停,無法平倉離場。兵敗如山倒,酷熱的8月,我深刻地感受到投機交易中最冷酷的一面──

我的朋友 Weddy and 生魚片 恰巧都在同一個時間介紹我兩本新書,一本就是本書,另一本則是「幽靈的禮物」 (後續我也會介紹該書),兩本均是「恆兆文化」出版。該出版社我先前聽都沒聽過,但是這兩本書內容之精彩,一本是大陸的著作,另一本為歐美的翻譯,均是講究心法的書籍。

「作手」根本就是中國版的「股票作手回憶錄」,寫作手法非常類似,均是以第一人稱回憶錄的方式講述操盤的過程與心境的變化。作者壽江先生從內容與簡介得知,他是北京師範大學哲學碩士畢業,難怪乎他寫作的文筆相當之好,可以說非常赤裸裸寫出他這 10 餘來年在大陸期貨操盤的苦和樂及其心路歷程。

從第一章開始介紹他無心因緣際會踏入金融操盤的投機份子,畢竟,本來可以擔任文謅謅的哲學老師,他卻沒有選擇平淡的教職生涯,而是成為一個 誤入”期”途 的獨行俠,獨自來去天堂與地獄之間。要成為一個專業的投機者是相當不容易的,你要有相當的決心與高度的抗壓性,尤其是在 10 餘年前中國內陸並不太成熟的金融市場,風險更是高。我這裡引用作者在第二章開頭所提的:「股票市場的投機成敗,不但要靠知識,更要靠信念;不但要靠智慧,更要靠膽量,你敢賭嗎?你對中國股市有信心嗎?」,足見在當下壽江先生要成為專業投機者的決心與勇氣。

我最享受本書內容的地方在於,壽江先生經常也是承受看錯、重倉交易、逆勢操作等而賠大錢時的那種百感交集,內心悔恨的那種猶如墮入地獄般的折磨,如何是從一次次內心(還有你的荷包)飽受煎熬後,還要能再站起來,準備下一次的戰鬥。真的,那種感覺絕對是相當的難受,沒有身歷其境,實在很難體會。光是這一點,你看到這本書的文字描述,就能很明顯的感受到,而這一點,卻是我從國內那些金融投機書籍的作者們完全感受不出來的 (國內的著作,我大概也買了有 10 數本之多了)。雖然他們講述的技術分析等可比電視那些分析師名嘴們好上太多了,但卻是鮮少描述心境的變化,總讓我有那種偏向神人般的境界,即使看錯,他們也會勇於挺損,不痛不癢,多是相當的有紀律,淡淡的帶過。可我覺得,心境的修練,難如上青天,壽江先生的描述,我就會覺得,喔,連這樣的老手,是真的經常在飽受心情上下起伏的折磨,原來也是如常人般,也都是從過程當中慢慢的磨練來的。難怪乎,否則為何美國有史以來最偉大的作手 Livermore 40 餘歲即飽受精神折磨,得到憂鬱症,最後了結自己的生命。

壽江先生也在本書當中提到了 Livermore,直認為李佛摩是他的精神導師,原來他諸多的各種經歷與教訓,在這位精神導師的時代中早已碰到過了,而李佛摩每次所得到的教訓與其心得,則可以成為壽江先生的交易信條,受用無窮。甚至在最後一章還特別緬懷李佛摩之死,從其中探討關於投機以及生命意義的思考。

我太喜歡看這樣的回憶錄了,內容實在! 當作小說,也能從中探索交易哲理與智慧,雙重收穫。這麼棒的書籍,又是華人所寫的,真的要買來看,相當精采!

軟體思維顧問

專職軟體輔導與教育訓練的獨立顧問。輔導企業資訊單位如何有效組織系統開發與維護;輔導開發人員達成有效的專業分工。傳授如何把軟體作軟 (Keeping Software Soft)的技能,得以提昇系統的彈性/延展,並進而創造系統的再利用價值。

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